Flujo de caja: la revolución tecnológica y financiera

En un mercado emergente como el colombiano, donde la mayoría de las empresas no están listadas en bolsa, es esencial valorar las acciones mediante metodologías como el flujo de caja libre descontado, los múltiplos o el valor en libros para establecer un precio justo. Para lograrlo, es imprescindible contar con una contabilidad organizada y precisa que sirva como base para desarrollar modelos financieros robustos que faciliten la evaluación y la toma de decisiones estratégicas.

Hoy en día, existen herramientas avanzadas que automatizan procesos financieros. Por ejemplo, Cyber Analyst optimiza la organización de los estados financieros, valida la estructura contable y asegura la calidad de los datos. Además, esta herramienta genera reportes con análisis históricos y proyecciones. Gracias a ello, las empresas pueden tomar decisiones informadas con mayor rapidez y precisión.

Como comenta uno de los colaboradores de Metrix Finanzas: lo que antes tomaba días de trabajo manual ahora se realiza en minutos, aumentando la eficiencia en la gestión financiera.

¿Qué es el flujo de caja libre y su importancia?

Es la aproximación más fiel a la generación de caja en un negocio. Los bancos lo usan para medir la capacidad de pago de las empresas y para fijar covenants de deuda. Asimismo, las bancas de inversión lo usan para valorar una empresa por medio del flujo de caja descontado.

Expertos financieros sugieren que el flujo de caja es la mejor medida para evaluar la creación de valor para los accionistas. Esto se debe a que refleja el efectivo real disponible para la empresa.

Teniendo presente esto, es importante conocer el paso a paso del flujo de caja libre. Además, comprender sus diferencias frente al EBITDA.

Sobre este tema, distintos autores han compartido que:

1. “El flujo de caja libre es el efectivo que una empresa genera después de cubrir sus gastos operativos y mantener sus activos" (Aswath Damodaran).

2. “Es el efectivo disponible para todos los inversores de la empresa después de que esta ha cubierto todos sus gastos operativos e invertido en nuevos activos para sostener el crecimiento futuro" (Richard Brealey, Stewart Myers y Franklin Allen).

3. "El flujo de caja libre es crucial para la valoración y las decisiones estratégicas porque muestra el efectivo real que una empresa puede generar y distribuir a sus accionistas o reinvertir en el negocio" (James A. Kaplan).

Como vemos, se destaca como una métrica clave que proporciona una visión clara de la capacidad de una empresa para generar efectivo y crear valor. De esta manera, se facilitan las decisiones informadas tanto para la gestión interna como para los inversores externos.

El reto del método tradicional para la construcción del flujo de caja

Las áreas de planeación financiera son los responsables de realizar seguimiento mensual de los resultados de la compañía periódicamente. Este proceso requiere recopilar información contable y revisar su consistencia, buscando que se reflejen las operaciones desarrolladas en el periodo en que se llevaron a cabo. Luego, esta información es utilizada para realizar los controles e informes que se presentan a la gerencia y sus órganos de control (SuperSociedades, Superfinanciera, DIAN, competencia de la industria de cada compañía).

¿Cuál es el objetivo de los equipos financieros?

Tradicionalmente, todo reporte financiero requiere de un levantamiento de información contable para la revisión de los siguientes elementos:

• Evaluación desempeño financiero,

• “forecast”,

• evaluación de inversiones,

• seguimiento de presupuesto,

• modelos financieros.

Usualmente, para este procedimiento, se consulta la contabilidad, informes operativos, extractos, conciliaciones, ERP (Enterprise Resource Planning), etc.

¿Cuáles son las actividades por desarrollar?

Luego, el trabajo de los contadores o financieros es garantizar que:

• Primero, se valide la ecuación contable, donde la suma del pasivo y patrimonio es igual a los activos.

• Se audite que el PUC (Plan Único de Cuentas) sume en sus niveles. Existen cuentas de 8, 6, 4, 2 y 1 dígitos. Las cuentas con un número mayor componen el monto de las de número menor. Ejemplo: la suma de las cuentas de 4 dígitos es igual a la cuenta de 2.

• Después, que las cuentas del P&G (Estado financiero de pérdidas y ganancias) se relacionen con el balance. En este paso, se valida que las utilidades coincidan con la utilidad del ejercicio en el patrimonio.

• Se formule un reporte histórico. Este es la estructuración del modelo con las cifras históricas.

• También, que se formulen las proyecciones financieras.

• Se desarrolle un comparativo del “forecast” con la ejecución real. Este es un ejercicio de las áreas de planeación financiera, donde se evalúa el cumplimiento del presupuesto.

Flujo de caja: ¿cuáles son los retos?

En ocasiones los equipos de trabajo se encuentran con que la información no es completa. De hecho, a veces el P&G no está relacionado con el balance general. La ecuación contable es diferente de cero. Asimismo, existen problemas de formato, signos, decimales, celdas vacías, etc.

Todos estos retos significan tiempo, horas laborales perdidas, números que no cierran. Por ello, Cyber Analyst desarrolla estas tareas de forma estandarizada y en pocos minutos. Realiza todo en el siguiente orden:

1. Validación contable de la información: ecuación contable, validación niveles del PUC, validación de utilidades y patrimonio.

2. Organiza la información en estados financieros mensuales, trimestrales y anuales.

3. Genera un informe en Excel con los datos históricos y proyecta los estados financieros (P&G, balance y flujo de caja).

Flujo de caja y tecnología financiera como herramienta clave

La tecnología ha revolucionado la manera en que las empresas gestionan sus finanzas. Gracias a ello hay un análisis financiero más rápido. La automatización de procesos financieros es un ejemplo claro de cómo la tecnología puede optimizar la recopilación, análisis y proyección de estados financieros. De esta forma, se facilita la toma de decisiones estratégicas y la resolución de problemas complejos en menos tiempo.

Tradicionalmente, el proceso de análisis financiero es manual y laborioso. Las empresas cuentan con una base de datos detallada y aún analistas revisan manualmente la consistencia de estos. Sin embargo, posteriormente, se desarrollaron modelos financieros en Excel. Esto con el fin de analizar los resultados históricos, construir flujos de caja e indicadores y presentar proyecciones bajo diferentes supuestos.

¿Qué podemos entender de este análisis?

Colombia es un mercado de empresas privadas, la evaluación de creación de valor se basa en el flujo de caja. Herramientas como Python, Excel y software especializado como CyberAnalyst permiten recopilar, analizar y proyectar estados financieros con mayor rapidez y precisión. Así, facilitan la toma de decisiones y la resolución de problemas complejos en menos tiempo.

Los especialistas en desarrollo de modelos y manejo de Excel avanzado son importantes, pero no esenciales. La existencia de herramientas tecnológicas encargadas de formular hojas de cálculo está cambiando todo. Como vemos, el dominio financiero y contable profundo, además de la capacidad de solucionar problemas, son las nuevas aptitudes requeridas en el mundo financiero.

REFERENCIAS

• Damodaran, A. (2010). Applied corporate finance. Wiley.

• Brealey, R., Myers, S. y Allen, F. (2017). Principles of corporate finance. McGraw-Hill Education.

• Kaplan, J. (2009). Valuation for mergers and acquisitions. Wiley.