Reestructuración de pasivos financieros, retos y soluciones
A lo largo de la vida de una compañía existen ciclos económicos que pueden o no ser beneficiosos para su situación financiera. Así mismo, la probabilidad de default y distrés financiero pueden disminuir la capacidad de cumplir con sus obligaciones financieras. Según cifras de la Superintendencia financiera, los activos del sistema financiero de enero 2023 en Colombia alcanzaron 2.707,7 billones de pesos y representó una variación anual de 12,6%. La deuda en Colombia viene creciendo, los bancos están colocando más recursos en la economía, sin descuidar el CFEN. Para la empresa colombiana tomar relevancia la planeación financiera como herramienta para administrar su exposición al sistema financiero. En caso de que no lo logre, se deberá recurrir a una reestructuración de pasivos.
Mecanismos para la consecución de la reestructuración de pasivos
La Supersociedades dispone de distintos mecanismos para reestructurar pasivos, los más conocidos y utilizados son:
Ley de insolvencia 1116 de 2006: Es por excelencia el estatuto para:
Reorganización empresarial: Busca la conservación de la actividad económica de una persona jurídica o natural. Con el fin de que sea viable a futuro cumpliendo sus acreencias bajo el amen de un acuerdo entre el deudor y los acreedores.
Liquidación judicial: Tiene como fin de vender los activos para el pago a los acreedores.
El reciente régimen de rescate empresarial decreto ley 560 de 2020: Pensado como una solución eficaz y ágil, con un proceso más súbito que la ley de insolvencia. El objetivo es lograr la recuperación empresarial mediante herramientas de salvamento y recuperación tales como negociaciones de emergencia de acuerdos con acreedores.
En época pandémica, la Superfinanciera lanzó el programa de alivios a deudores (PAD) el cual tuvo un periodo de vigencia y permitió a cierto grupo de empresas lograr recibir alivios financieros y reestructurar su deuda. Lo anterior sin generar reportes negativos en el sistema financiero.
Por otra parte, existen otros modos en los cuales no se involucran a las superintendencias mencionadas. De manera privada se pueden adelantar mesas de negociación con los acreedores. También la compañía puede contar con el acompañamiento de una Banca de Inversión. Un tercero experto en procesos concursales para guiar, negociar, modelar y supervisar el acuerdo privado ya sea bilateral o multilateral. Metrix Finanzas en sus más de 25 años ha reestructurado más de 2 billones de pesos de deuda.
¿Cómo lograrla?
Para el desarrollo de un acuerdo privado o con los mecanismos de las superintendencias, una banca de inversión o la compañía debe lograr el entendimiento de los siguientes asuntos:
¿Cómo surgió el deterioro financiero? ¿Riesgo sistemático o no sistemático?
La actividad económica tiene alguna dependencia significativa, en commodities, clientes, contratos, etc.
¿Cuál es la estructura del gobierno corporativo?
Entendimiento del comportamiento del sector y competidores.
¿Cuál es la estrategia del negocio para seguir a flote?
Deuda: plazos, tasas, moneda, forma de pago, garantías, calificación en sistema financiero, tipos de acreedores nacionales o internacionales.
Una vez definida la estrategia de recuperación y reestructuración de pasivos, se despliega el desarrollo actividades adicionales. Asimismo, el deudor deberá realizar un modelo financiero y presentaciones de la propuesta de reestructuración de pasivos. Que cuente por lo menos con los siguientes componentes:
forma de pago, usualmente modelada con gradientes,
periodos de gracia,
reajuste en tasas de interés,
quitas de capital,
propuesta de garantías,
enajenación de activos,
ampliación de plazo,
covenants financieros.
En conclusión, la reestructuración de pasivos financieros conlleva el alineamiento de esfuerzos de las partes para lograr un acuerdo justo. Lo anterior con el objetivo del salvamento al ente económico, conservar empleos, aportar al desarrollo económico y dar cumplimiento a sus obligaciones financieras.
Bibliografía
Función Pública. (Abril de 2020).
SALCEDO, C. R. (Abril de 2023). La República.
Superintendencia Financiera de Colombia. (Abril de 2023). sfc.