Modelo financiero: una herramienta de gestión

A lo largo de la vida, vamos tomando decisiones que surgen de nuestra experiencia acumulada. Para esto, medimos los riesgos y las ganancias potenciales; además, evaluamos las posibles complicaciones que pueden desprenderse de cada elección. Así como tomamos decisiones informadas en nuestras vidas, las empresas utilizan un modelo financiero para orientar sus decisiones. Pero en este caso, tal modelo solo debe ser un apoyo, parte de la influencia, pues muchas decisiones están basadas en temas alejados de los cálculos numéricos.

Los modelos financieros emergen como aliados cruciales. Traducen los datos en predicciones y cifras en futuros imaginados. En este sentido, nos guían a través de una economía incierta, donde la visión estratégica se entrelaza con las finanzas.

Las finanzas corporativas se centran en la forma de creación de valor bajo 3 decisiones principales: de inversión, financiación y de pago de dividendos. Usualmente, la manera de ilustrar las decisiones, posibles escenarios y los resultados de estas, se hace por medio de algún modelo financiero.

Son unas decisiones que se analizan y modelan con el uso de herramientas financieras. Para ello, se crean modelos de valoración e indicadores. De esta manera, se previene que la empresa tenga problemas de liquidez, sin necesidad de acertar exactamente las proyecciones. Usualmente se utiliza como base de la planeación financiera de cualquier compañía.

¿Qué es un modelo financiero?

Entremos ahora sí en detalles. Este modelo es una herramienta económica y financiera que tiene como objetivo representar una situación o problema real. Por ejemplo, una necesidad de caja de una empresa o de venta de acciones. Además, ayuda a estimar, dar una aproximación, medir y cuantificar impactos. Por otro lado, este modelo proporciona escenarios adaptados a diversos usuarios, como por ejemplo:

• Profesionales en planificación financiera

• Entidades bancarias de inversión

• Departamentos de finanzas corporativas

• Alta dirección empresarial

• Agencias de calificación crediticia

• Organismos reguladores

• Fondos de capital privado

• Inversionistas

• Otros

Los modelos tradicionales pueden integrar los 3 estados financieros principales: estado de situación financiera, estado de resultados y flujo de efectivo. También, buscan ilustrar el desempeño de una inversión, centrando su estructura al cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR). De esta manera, se logra evaluar la rentabilidad de una inversión o proyecto para ver si es viable. Otros modelos se utilizan para:

• Medir el riesgo o probabilidad de default de una compañía.

• La estimación del VaR (Value at Risk) de una inversión o para portafolio. Con ello, cuantifican la cantidad máxima esperada de pérdida que una inversión podría experimentar durante un período específico.

• La valoración de empresas, desde el flujo de caja libre descontado.

• Tomar la decisión sobre la escisión o no de acciones.

• El cálculo de daño emergente o perjuicios económicos y otros objetivos específicos, de tal manera que los modelos adaptan su estructura acorde a estos fallos.

¿Para qué un modelo financiero?

La elaboración de modelos financieros siempre tiene un objetivo. Crean un enfoque para dar respuesta a un interrogante. Y muchos de estos interrogantes son:

• ¿Cuánta deuda tomar? ¿Cómo se debe formular una reestructuración de pasivos?

• ¿A qué plazo sería rentable un negocio?

• ¿A cuánto asciende la valoración de una empresa?

• ¿Cuál sería mi pérdida o ganancia sobre una inversión?

• ¿En cuánto tiempo podría recuperar mi inversión?

A su vez, también está en la capacidad de realizar sensibilidades al interrogante inicial “¿qué pasaría si…?”:

• ¿Qué pasaría si no se logran las metas presupuestadas?

• También, ¿qué pasaría si la inflación sigue al alza?

• ¿Qué pasaría si hay otra pandemia y se desploma el consumo?

• ¿Qué pasaría si la TRM tuviera una fluctuación a favor o en contra?

• O, ¿qué pasaría si la Tasa de referencia fluctúa?

Esta herramienta puede brindar una aproximación cuantitativa de las situaciones financieras bajo las premisas del modelador. Y de ello, se generan unos resultados que cuantifican lo siguiente:

• Si es sostenible el negocio a largo plazo.

• Los riesgos financieros.

• Las posibles pérdidas monetarias.

• ¿Cuál puede ser una política de dividendos apta para la compañía?

• ¿Es momento de expansión e inversión?

En conclusión, esta herramienta recoge las preguntas iniciales, sensibilidades y resultados que actúan como información primordial para quienes toman decisiones y tienen la visión estratégica de una compañía.

¿Cuáles son las buenas prácticas para la elaboración de este modelo?

A nivel internacional, existen diversos programas que imparten un compendio de prácticas para tener en cuenta; por ejemplo: FAST, F1F9, FMI, CFI, entre otros (F1F9, s.f.). Con ellos se pueden preparar y crear modelos financieros. Esto incluye: estado de resultados, balance general, flujo de caja, programas de apoyo y supuestos.

Por otro lado, los aspectos que preponderan en la filosofía de modelación son:

• Un modelo financiero es una herramienta de comunicación clara.

• Es una herramienta crítica para la toma de decisiones.

• Asimismo, es dinámico para que los cambios en supuestos permitan medir impactos en los resultados.

• Puede ser flexible. Es fácil de expandir y cambiar su estructura.

• Es intuitivo, pues ilustra el entendimiento del negocio.

• Es transferible y transparente. Así que, cualquier persona con conocimiento financiero, está en la capacidad de editarlo, ajustarlo y entenderlo.

• Ayuda a mitigar el uso de “hard coded” imputs.

• Evita la realización de referencias circulares.

• Maneja una estructura homogénea y estandarizada en la elaboración del modelo.

¿Cuál es su estructura con los 3 estados financieros?

Usualmente, la estructura de un modelo financiero con sus estados se divide en hojas de Excel. Además, tiene los siguientes apartados:

• Portada

• Supuestos

• Administrador de escenarios

• Cálculos (ingresos, costos, capital de trabajo, deuda, patrimonio, capex, etc.)

• Estados financieros

• Análisis puntuales

En síntesis, el modelo financiero representa una herramienta de análisis fundamental en el ámbito de las finanzas. Su objetivo principal es ofrecer una representación cuantitativa y estructurada de la realidad económica y financiera de una inversión o negocio. Tiene el propósito de respaldar y orientar la toma de decisiones estratégicas relacionadas con la inversión, financiamiento y distribución de dividendos.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que la precisión y eficacia de estos modelos pueden variar dependiendo de los objetivos específicos perseguidos. En última instancia, constituyen un proceso riguroso y metódico diseñado para abordar interrogantes claves en el contexto financiero.

Recuerda que si quieres entender más sobre modelo financiero u otros temas, consulta Metrix Finanzas.

Referencias Bibliográficas

• F1F9. (s.f.). Working with financial models.

• Pardo, I. (2022). Free Cash Flow (FCF) o Flujo de Caja Libre. Técnica contable y financiera, (56), 28-34.

• Sapuan, N., Wahab, N., Fauzi, M. y Omonov, A. (2021). Analysing the impacts of free cash flow, agency cost, and firm performance in public listed companies in Malaysia. Journal of Governance and Integrity, 5(1), 211-218.