Fusión de empresas: ¿qué es y cuál es su importancia?
En el mundo de los negocios, la fusión de empresas es un tema clave para el crecimiento de las compañías. Debido a su importancia y a los beneficios que tienen, el número de fusiones ha aumentado significativamente en los últimos años.
El presente artículo tiene como objetivo definir en qué consiste la fusión de empresas, qué tipo existen y cuáles son los principales motivos para fusionarse.
¿Qué es una fusión de empresas?
En término generales, corresponde a un proceso de unificación de empresas. En este, dos o más compañías preexistentes, diferentes e independientes se juntan con el propósito de formar una única empresa legalmente constituida. Esta actividad conlleva, a su vez, procesos de transformación financiera, legal y operativa de los involucrados.
En este orden de ideas, es importante aclarar que la fusión de empresas es diferente a la adquisición de empresas. Esta última es el proceso de toma de control total o parcial de una empresa sobre otra. Es decir, la empresa adquirida es integrada a la empresa adquiriente o puede seguir operando de forma independiente.
El artículo 172 del Código de Comercio de Colombia brinda una definición de este proceso, a saber, las compañías fusionadas que participan se disuelven sin liquidarse. Se pueden ver las fusiones por dos vías:
Fusión por absorción: una de las empresas asimila a las otras. Las empresas absorbidas pierden su razón social, mientras que la absorbente la mantiene.
Fusión pura: las empresas fusionadas crean una nueva compañía con una razón social diferente.
En todo caso, la empresa absorbente y la nueva empresa creada tienen el control de los activos y pasivos totales. Asimismo, esta tendrá todos los derechos y obligaciones de las compañías disueltas.
Tanto las fusiones como las adquisiciones requieren que se lleve a cabo un proceso de Valoración de Empresas de las compañías involucradas. Tal evaluación debe ser ejecutada por una Banca de Inversión independiente que asesora, planea y estructura la transacción.
Tipos de fusiones de empresas
Cabe destacar que hay diferentes formas de realizar una fusión de empresas de acuerdo con los objetivos corporativos propios. De este modo, se pueden definir varios tipos de transacciones. Entre estos, se resaltan las siguientes fusiones:
Horizontal: entre empresas del mismo sector.
Vertical: entre empresas que hacen parte de diferentes etapas de una misma cadena de suministro.
Extensión de mercado: entre empresas de diferentes mercados que venden productos o servicios similares.
Conglomerada: entre empresas que no ejecutan la misma actividad de negocio.
Extensión de productos: entre empresas que manejan sistemas de producción y distribución similares que producen productos o servicios que no compiten directamente.
Motivos para fusionarse
En 2022, entre fusiones y adquisiciones, a nivel global se hicieron transacciones por un valor de USD 3,8 trillones. Esto es una disminución del 36% con respecto al año inmediatamente anterior (USD 5,9 trillones). De acuerdo con PwC (2019), en promedio, las fusiones y adquisiciones de Colombia han mejorado el retorno anualizado de los accionistas en 14 puntos porcentuales. Esto demuestra el interés que se tiene sobre este proceso.
Así mismo, a través de las fusiones, las compañías fusionadas logran:
Convenir a nuevos recursos.
Acceder a un mayor alcance geográfico.
Reducir la competencia.
Adicionalmente, de acuerdo con Sherman (1998) y PwC (2019), las principales motivaciones para llevar a cabo un proceso de fusión de empresas son:
Mejorar los procesos de ingeniería y tecnología.
Incrementar la escala de producción de las líneas existentes.
Obtener beneficios tributarios.
Redistribuir los excedentes de capital en alternativas más rentables.
Mejorar la gestión de talento humano.
Lograr sinergias.
Reducir la competencia.
Adquirir la capacidad de generar subconjuntos internamente.
Lograr un crecimiento económico.
Mejorar el retorno anualizado del accionista.
Diversificar riesgos y disminuir el riesgo de mercado
En conclusión, la fusión de empresas es una estrategia de alianza de esfuerzos que busca potenciar el crecimiento económico de dos o más compañías. Esto se alcanza a través de la unión de sus patrimonios. En consecuencia, logran ser más competitivas, disminuir riesgos y costos, y tener un mayor alcance de mercado. Adicionalmente, requiere de una Banca de Inversión independiente, para llevarla a cabo, y de un plan de integración posterior a la fusión.
Referencias bibliográficas
Corporate Finance Institute [CFI] (2023). Types of merges. Different types of M&A in the corporate world.
Guzmán-Cubillos, J. L., y Lemus-González, D. M. (2018). La fusión de empresas, conceptos y principales repercusiones en el clima organizacional para las pymes en Bogotá [Tesis de pregrado, Universidad de La Salle]. Repositorio institucional de la Universidad de La Salle.
Harding, D., Grass, K., Grosshans, A., Kumar, S., & Bhattacharya, M. (2023). Looking Back at M&A in 2022. Bain & Company.
PricewaterhouseCoopers [PwC] (2019). Fusiones y Adquisiciones en Colombia.
Sherman, A. J. (1998). Mergers and Acquisitions from A to Z. Strategic and Practical Guidance for small-and-middle-market buyers and Sellers (1° ed.). American Management Association (AMACON).